Transcription révisée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats BRFS3.SA 11-May-20 1:00 pm GMT

Sao Paulo 30 mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription révisée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de BRF SA lundi 11 mai 2020 à 13 h 00 GMT

BRF S.A.- Global CEO & Member of Executive Board

BRF S.A.- VP des opérations internationales

BRF S.A.- Vice-président du marché brésilien et membre de la direction

Citigroup Inc. Exchange Research – Analyste de recherche

* Thiago Callegari L. Duarte

Bonjour, mesdames et messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de BRF. Nous tenons à vous informer que cette conférence téléphonique est diffusée en ligne sur le site brf-br.com/ri, où la présentation est également disponible. (Instructions de l’opérateur)

Les déclarations prospectives au cours de cette conférence téléphonique concernant les perspectives commerciales, les projections et les résultats de l’entreprise ainsi que le potentiel de croissance de l’entreprise ne sont que des hypothèses basées sur les attentes de la direction concernant l’avenir de l’entreprise. Ces attentes dépendent fortement des évolutions du marché, des performances globales du pays et de l’industrie et des marchés internationaux et sont donc susceptibles d’évoluer. Nous vous rappelons que cet appel est en cours d’enregistrement. Cet appel sera présenté par M. Lorival Luz, PDG mondial, et nous avons également d’autres cadres de l’entreprise présents.

Nous voudrions maintenant céder la parole à M. Lorival Luz, qui commencera la conférence téléphonique. Monsieur Luz, allez-y.

Lorival Nogueira Luz, BRF S.A.- PDG mondial et membre de la direction [2]

Bonjour. Je vous remercie. Tout d’abord, je voudrais vous saluer. Merci d’avoir écouté notre conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 chez BRF.

Tout d’abord, je voudrais vous informer que nous publions ce document depuis chez vous. Nous respectons la quarantaine concernant COVID-19. Donc, s’il y a des événements au cours de cet appel, je voudrais m’excuser à l’avance.

Cette présentation devrait durer une heure. Nous allons parler pendant environ 15 à 20 minutes dans un premier temps, puis nous nous ouvrirons immédiatement à la session de questions-réponses afin que nous puissions parler davantage de nos résultats dans l’entreprise.

Nous pouvons donc commencer sur la diapositive # 3, et ce que je voudrais souligner ici est montré sur la diapositive. Nous avons 4 indicateurs, très importants et relatifs pour l’entreprise, et les résultats sont présentés ici pour le trimestre. Le premier d’entre eux est notre croissance de 8,1% du volume total des ventes. Et cela est particulièrement vrai au Brésil, avec une croissance de 10,7% ici, et un marché intérieur en croissance de 6,6%. Il est important de souligner, au Brésil, la croissance des aliments transformés représentant 14,9%.

Sur les autres marchés internationaux, nous avons enregistré une croissance robuste en hausse de plus de 13%, stimulée par la Chine, qui a réalisé 89% de la croissance. Et c’est aussi le résultat de l’effort que nous avons déployé au cours de l’année, en libérant de nouvelles usines pour exporter en Chine.

Et nos revenus nets, vous pouvez voir que nous avons eu une croissance pertinente de 21,6%, où le Brésil a représenté une croissance de 18%; et sur le marché international, 25,6% de croissance. Cela provient surtout du marché asiatique et africain ainsi que des Amériques et de l’Europe, qui a connu une croissance de 45,9%, et le marché halal a également connu une croissance de 14,5%.

Examinons maintenant le troisième élément, les bénéfices bruts de l’entreprise. La croissance que nous avons constatée a été de 48,5% en glissement annuel, et ce sur tous les marchés. Le Brésil a connu une croissance de 37,4% et le marché international une croissance de 58,3%. Où nous pouvons mettre en évidence la croissance sur d’autres marchés, comme je l’ai dit, l’Asie, l’Afrique, les Amériques, qui a quadruplé à BRL [523] million.

Concernant l’EBITDA ajusté, nous avons connu une croissance importante de 67,2% sur un an, où le Brésil a affiché une croissance de 63% et le marché international de 83,7%. Donc, comme je l’ai dit, le marché international a connu une croissance de 89 – de 89 millions de BRL à 445 millions de BRL. Voilà donc à quel point le marché international a augmenté, en particulier l’Afrique, l’Asie et les Amériques.

La page suivante de notre présentation met en évidence la cohérence de nos résultats, atteignant un nouveau niveau pour le quatrième trimestre consécutif. Il s’agit donc à la fois des marges brutes, où nous avons atteint 25% en moyenne et de la marge d’EBITDA ajusté, qui a atteint 14% sur les 4 derniers trimestres. Cela montre donc l’alignement de l’entreprise et la discipline que nous avons eue pour livrer ce que nous avions prévu dans notre stratégie.

Tout ce que nous avons publié a donc été suivi depuis 2018. Et cela montre aussi comment notre gestion est basée sur les perspectives à long terme de l’entreprise où, comme nous l’avons dit, les décisions sont prises en respectant notre chaîne, en respectant la nature de notre entreprise, qui est d’avoir des stratégies à long terme. Et bien sûr, nous devons gérer le court terme, mais notre objectif est d’avoir une performance à long terme. Je voudrais donc également remercier l’engagement et l’engagement de plus de 90 000 employés de BRF ainsi que le soutien de notre conseil d’administration.

Ainsi, au premier trimestre, nous avons dégagé une marge brute de 25% et une marge d’EBITDA ajusté de 14% et d’EBITDA de 1,2 milliard BRL. Et je voudrais également souligner ici que parmi ces 1,2 milliard de BRL, nous avons également les dispositions que nous avons prévues pour préparer l’entreprise à l’impact que nous pourrions avoir en raison de COVID 19. Donc, environ 65 millions de BRL sont consacrés à cette fin. provisions pour COVID-19 et autres éventualités. Qui sont déjà inclus dans ces résultats ici. De plus, comme vous l’avez vu dans le rapport, la société a enregistré une perte de 38 millions de BRL au cours de ce trimestre. Mais cela était dû à ces dispositions, que j’ai mentionnées, en plus de l’impact négatif du change de 123 millions de BRL et de la provision pour le recours collectif, qui a été conclue aux États-Unis, qui a également eu un impact de 204 millions de BRL . Nous avons donc ce résultat négatif, qui a reçu une contribution négative d’environ 390 millions de BRL en raison de tous ces ajustements et impacts, que je viens d’énumérer.

Maintenant, parlons des défis auxquels nous avons été confrontés au cours du premier trimestre. Il est important de souligner que 2020 a été une année de nombreuses incertitudes, beaucoup de volatilité. Et nous avons travaillé intensément ici depuis le début de l’année pour essayer de les atténuer. Nous apprenons, bien sûr, avec l’expérience que nous avons vue dans d’autres pays, nous faisons notre – en basant nos décisions sur les informations que nous avons reçues d’autres endroits afin que nous puissions prendre les meilleures décisions pour l’entreprise .

Donc, en 2020, ce fut un moment très difficile, et l’entreprise essaie de faire de son mieux. Et bien sûr, nous devons être solidaires avec tout le monde. On voit donc qu’au début de l’année, nous faisions déjà face à des défis. Il y avait beaucoup de questions sur les négociations contractuelles en Chine. Vous vous en souvenez peut-être. Et depuis, l’entreprise a fait tout ce qu’elle pouvait pour avoir une position très pertinente pour avoir un bon contrat à long terme avec la Chine. Nous n’avons donc pas subi d’impact de cela, et cela se voit dans nos résultats.

En février, nous avons également dû faire face à des difficultés supplémentaires concernant la suspension de nos exportations dans quelques usines, nous avons donc réussi à redistribuer cela à d’autres usines afin de ne pas subir un grand impact. Et en mars, avec la déclaration de la pandémie de COVID-19, nous avons dû travailler sur la gestion de nos opérations ici au Brésil. Et le recours collectif, que j’ai mentionné auparavant, a pris fin. Et je veux juste souligner combien il était important de le conclure dès maintenant, ce qui est vraiment notre stratégie pour tourner la page afin que nous puissions aller de l’avant dans l’exploitation de l’entreprise.

Maintenant, pour parler spécifiquement de tout ce que nous avons fait concernant COVID-19. Je pense que depuis le début, nous avons commencé à nous concentrer sur 3 objectifs principaux. L’un d’eux – ou le premier d’entre eux était de prendre soin de la santé et de la sécurité de tous nos employés et de tous ceux qui sont impliqués dans notre processus de production. Notre deuxième était de travailler efficacement, conscient de notre responsabilité en ce moment. Nous gérons une activité essentielle, qui est de produire et de distribuer de la nourriture à la population. Nous sommes donc les protagonistes de ce moment. Et le troisième était également de travailler efficacement et avec solidarité envers les autres dans un moment aussi difficile. Et c’est pourquoi nous avons annoncé dès le départ que nous allions fournir plus de 150 millions de BRL de nourriture, mais cela comprenait également du matériel hospitalier, des fournitures hospitalières et des fonds de recherche pour – afin de trouver un traitement pour COVID-19. Nous avons donc également annoncé que nous embauchions environ 5 000 employés, et l’objectif était d’assurer la capacité de production pendant la pandémie.

Passons à la page suivante. Nous en sommes maintenant à la page 7, et il traite du COVID-19 et de son impact sur le premier trimestre de 2020. La demande, comme nous l’avons déjà dit, était stable, et elle reste stable sur une base agrégée au Brésil. Bien sûr, il y a eu un impact sur les canaux, en particulier la restauration. Les exportations n’ont pas été affectées par COVID-19, et nous avons conservé le même flux de travail que nous avions prévu auparavant depuis le début.

Poursuivant avec la diapositive suivante, je voudrais juste faire une brève note de COVID-19. Juste pour vous rappeler que la peste porcine africaine, la PPA, n’est pas si discutée, mais elle continue. C’est toujours là. C’est un problème qui n’a pas été résolu jusqu’à présent. Et nous voyons que la production en Chine a chuté de 26%, et nous prévoyons une nouvelle baisse de 20%. Et évidemment, comme nous l’avons dit, dans d’autres opportunités, cela se reflète dans le nombre de porcs d’environ 50% depuis septembre 2018.

Je voudrais juste renforcer le message que j’ai dit précédemment. La demande chinoise de protéines se poursuivra. Il restera fort tout au long de 2020. Nous sommes donc encore loin de la fin du cycle. Nous voyons que les truies reproductrices se rétablissent, mais elles sont faibles à – excusez-moi, lentes à récupérer, ce qui rend cette récupération un peu plus lente.

Donc, en référence à certains des faits saillants opérationnels que nous avions au premier trimestre de 2020. Au Brésil, nous avons vu que notre clientèle et le nombre d’articles par client ont augmenté ainsi que nos revenus nets, comme je l’ai dit. Et nous nous concentrons également sur l’innovation avec le lancement d’une nouvelle gamme au cours de ce trimestre.

Également sur le marché international, nous avons connu une croissance robuste, ce qui démontre une fois de plus que la société a été présente et efficace sur les marchés internationaux, et qu’elle travaille également très efficacement dans la logistique afin que nous puissions répondre à la forte demande croissante que nous voyons à l’international. . Voilà comment nous travaillons.

Et sur le marché Halal, nous avons également connu une croissance de part de marché, une croissance plus faible en volume et en chiffre d’affaires. Mais je voulais juste souligner les 3 points. Au premier trimestre de 2019, si vous vous en souvenez, c’était lorsque le marché halal a suspendu un certain nombre d’exportations du Brésil, ce qui a fait monter les prix, ce qui a généré une opportunité que nous avions au premier trimestre de 2019. Et au premier trimestre de 2020, nous avons eu quelques défis en Turquie concernant les exportations vers le marché irakien, qui ont recommencé au dernier trimestre, nous y avons donc subi un impact. Et aussi les exportations suspendues vers l’Arabie saoudite, qui ont fini par avoir un effet négatif.

Passons à la diapositive suivante, la diapositive n ° 10. Juste pour nous assurer que c’est notre stratégie. Nous en avons parlé, et c’est ainsi que nous avons agi – nous avons opéré 2019, 2020 et les attentes pour 2021. Bien sûr, en 2020, nous avons ce défi présenté par COVID-19, et nous Je vais parler de quels types d’impacts pourraient avoir.

Sur la diapositive suivante, diapositive # 11. Nous avons une idée de la solidité de notre stratégie financière, parlons de notre levier financier. Nous sommes maintenant assis à environ 6x début 19. Et aujourd’hui, au premier trimestre 2020, nous sommes à 2,68x. Les chiffres en haut de la diapositive méritent d’être notés. Cette croissance est principalement due à une variation de change, en particulier en ce qui concerne notre dette bancaire en dollars à environ 3,3 milliards de BRL. En termes de CapEx, nous sommes autour de 490 millions BRL.

Mais je voudrais souligner notre flux de trésorerie d’exploitation, qui s’élève à 1,5 milliard BRL. Notre dette a augmenté, mais elle était tirée par un effet non cash, principalement dû à la variation des devises. De telle manière que notre effet de levier maintenant à 2,68 a un impact de 0,36x, qui, bien sûr, comme je l’ai dit, a été affecté par la variation de change sur notre dette. Cet impact FX, si vous parliez d’un dollar américain à environ 4,0, nous aurons un niveau de levier d’environ 2,3x.

Notre argent sur la diapositive suivante, Slide [12]. 2020 reste assez robuste. Notre trésorerie nette se situe à environ 9 milliards de BRL, a renforcé tout au long du mois de mars notre trésorerie de nouvelles embauches pour maintenir notre trésorerie à un niveau robuste. Et nous avons notre facilité de crédit à environ 1,5 milliard de BRL, ce qui fournit un niveau de liquidité d’environ 10,5 milliards de BRL.

Il est également important de noter que la durée moyenne de la dette a augmenté avec les nouvelles opérations qui ont été contractées l’année dernière, de sorte que le ténor moyen se situe à environ 4,5 ans maintenant. Et les échéances en devises ne commenceront qu’à la mi-2022. Les investissements réalisés en 2020, 2021 proviennent principalement d’opérations réalisées en real brésilien.

Passons à la fin de notre présentation. Nous avons une liste de nos piliers pour notre stratégie à long terme, et c’est ce qui fonde les attentes à long terme de notre entreprise, travaillant à atteindre ces objectifs. Plus en détail, nous cherchons à avoir une organisation performante, axée sur la stabilité de gestion, la diversité et bien sûr, sur les actifs de l’entreprise.

Je voudrais également renforcer ce prochain pilier de notre stratégie et le marché arabe, très important. Nous venons d’acquérir une société en Arabie Saoudite pour produire des articles transformés. Et nous multiplions par cinq notre capacité de production. Et cela, bien sûr, vise à réduire l’effet d’autres sociétés, en particulier celle d’Abu Dhabi, qui a été arrêtée. Et cela, bien sûr, a des conséquences sur toutes les autres initiatives. Et vous pouvez voir les résultats dans notre programme d’excellence visant à plus d’efficacité, une meilleure gestion sur le front commercial et logistique. Nous avons vu les résultats avec une marge opérationnelle en hausse ainsi que la marge d’EBITDA, qui a été livrée ce trimestre.

Passons à la dernière diapositive de la présentation, un résumé des 4 principaux événements de ce premier trimestre. Une fois encore, un résultat très solide et robuste a porté les chiffres à un niveau différent. Nous avons pris des mesures proactives pour lutter contre COVID-19. L’accent a été mis sur les personnes, sur la poursuite de la production et être en mesure d’apporter de la nourriture aux tables des gens, toujours en suivant une discipline financière très stricte.

Et avant de conclure, je voudrais dire que la pandémie est un événement récent. Cela a commencé début mars. Donc, au deuxième trimestre, nous aurons certainement tous les principaux impacts provenant de ces 3 derniers mois, mais nous essayons de traiter et de gérer ces impacts. Je m’attends à ce que du côté de la demande, que nous abordons toujours à moyen et à long terme, je peux donc vous dire que la demande a tendance à être quelque peu stable. Mais bien sûr, il y aura des différences entre différents canaux, différentes catégories. Mais la perspective est quelque peu positive, compte tenu de l’effet provenant d’une récession potentielle à travers le monde. Mais nous avons tendance à bénéficier, en particulier des protéines de poulet étant donné la qualité que nous offrons en termes de protéines de poulet. Et aussi chez les bovins, notre qualité est reconnue. Ainsi, dans un environnement de récession, nous avons tendance à croire que la qualité sera très appréciée.

Du côté de l’offre ou du côté de l’offre, nous allons bien sûr faire face à de gros défis en termes de faible offre. Et à mesure que la maladie du virus progresse dans différentes régions du globe, les différentes villes, différentes usines et usines de production seront affectées. Et bien sûr, nous devons également garder à l’esprit que les décisions pourraient être prises par le gouvernement ou l’administration locale, ce qui nous affectera également.

Et avec cela, je termine cette première partie de la présentation, et nous allons commencer la session de questions / réponses.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l’opérateur) Première question de Citibank, M. Soares.

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João Pedro Ribeiro Soares, Citigroup Inc. Exchange Research – Analyste de recherche [2]

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Puis-je poser 2 questions?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A.- PDG mondial et membre de la direction [3]

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Oui.

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João Pedro Ribeiro Soares, Citigroup Inc. Exchange Research – Analyste de recherche [4]

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Oui? D’accord. Eh bien, d’abord sur les articles traités. Le prix des porcs au Brésil a chuté de manière significative, de sorte que cela aurait pu avoir une sorte d’impact et pourrait avoir un allégement du prix des articles transformés au Brésil. Pouvez-vous nous donner plus de couleur à ce sujet?

Et vous avez également parlé du poulet et de l’offre de poulet [that be] le COVID-19, spécifiquement pour le poulet, nous avons vu aux États-Unis, un ajustement assez fort, en particulier dans la seconde moitié d’avril, avec une baisse de l’état de santé du poulet, les œufs étant cassés. Peut-on voir un impact positif sur les prix au deuxième trimestre, à l’échelle mondiale? Et voyez-vous des ajustements – ou quelque peu similaires – ici au Brésil?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A.- PDG mondial et membre de la direction [5]

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Merci pour votre question. Je vais répondre à vos 2 questions ensemble. Premièrement, et dans ce scénario, au deuxième trimestre, nous devons prêter attention à la dynamique à court terme. Je suis sûr que nous aurons un scénario très volatil. Comme je l’ai mentionné, nous pourrions voir une baisse du marché local en termes de prix pour le porc et le poulet. Mais nous regardons toujours à mi-parcours lorsque nous prenons notre décision, et nous essayons de regarder le tableau d’ensemble.

Et puis nous passons à votre deuxième question. Et sur la base de notre expérience, et sur la base de ce que nous voyons se produire aux États-Unis en ce moment et en fonction du niveau du stock qu’ils ont en ce moment, nous imaginons qu’il y aura une réduction de la capacité de production et de la production pour le deuxième trimestre, provenant de 2 facteurs.

Un rythme d’avancement différent pour COVID dans différentes régions qui pourrait conduire les usines à fonctionner avec moins d’employés, selon l’endroit où elles sont situées. Et d’autres pourraient réduire le nombre d’employés à titre préventif pour éviter un impact plus élevé sur la production. C’est donc ce que nous avons vu dans le monde.

Et qu’est-ce que je veux dire par tout cela? Cette baisse des prix, que nous pourrions voir se produire au cours du second semestre, je ne m’attends pas à ce qu’elle affecte le prix des articles transformés. Et pourquoi pas? Étant donné le scénario de production que nous avons actuellement, cela conduirait à nouveau à un niveau différent en termes d’approvisionnement.

Nous voyons donc un scénario où nous aurons une plus grande stabilité des prix, à la fois pour les articles transformés et pour les prix dans leur ensemble. Mais bien sûr, nous devons garder une attention particulière sur l’impact que nous pourrions avoir, à la fois en termes de logement et en termes de capacité de production, puis en fonction des mesures prises par les professionnels du gouvernement et les autorités locales, lorsque nous avons cela en main, alors nous pourrions avoir des difficultés d’approvisionnement qui pourraient conduire à un manque de produit sur le marché. Et puis nous aurons un déséquilibre entre l’offre et la demande, et cela reflètera sans aucun doute les prix du marché final.

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Opérateur [6]

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Question suivante de Mme Isabella Simonato de Bank of America.

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Isabella Simonato, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche – VP [7]

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Je voudrais aborder 2 problèmes. Premièrement, les revenus du Brésil, le volume des articles transformés. Et là, nous voyons beaucoup de part au premier trimestre par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière. J’aimerais que vous partagiez avec nous comment vous voyez la dynamique par catégorie et comment – quel genre d’impact aura la part de marché au deuxième trimestre? Et aussi les coûts, on voit un coût, qui est assez maîtrisé malgré l’augmentation des prix des céréales. Vous aviez suffisamment de stock de céréales pour le premier trimestre, mais comment pouvons-nous anticiper en termes de coût, surtout si nous avons une demande stable comme vous venez de le prévoir?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A.- PDG mondial et membre de la direction [8]

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D’accord. Isabella, merci pour ta question. Quant au chiffre d’affaires au Brésil, il est un pilier très important de notre stratégie. Et je tiens à féliciter notre équipe commerciale et tous les canaux de catégories pour la stratégie qu’ils ont mise en place et pour le niveau de service qu’ils ont fourni pour répondre à la demande.

Tout au long de l’année dernière, comme nous l’avions prévu, nous avons priorisé la rentabilité de l’entreprise même dans un scénario où nous perdions des parts de marché. Mais je crois que nous avons récupéré cela au cours des 2 derniers mois. Lorsque nous regardons les derniers mois, nous pouvons voir une reprise de la margarine et d’autres catégories pour les articles transformés. Et c’est notre stratégie: la rentabilité, mais avec un positionnement fort de notre part de marché.

Quand on dit une croissance de 15% en glissement annuel par rapport à ce qui va à l’encontre de cette baisse de part de marché en glissement annuel. Mais cela prouve également que notre activité dans différents canaux en sera le reflet. Lorsque nous avons un canal cash-and-carry, les choses fonctionnent différemment. Et c’est pourquoi les différents – difficile d’avoir une autre vision de cela.

Mais encore une fois, nous avons toujours nos yeux sur la rentabilité élevée et la bonne position dans différents canaux, différentes catégories. Toujours avec un accent sur l’innovation, les nouveaux lancements, les produits à valeur ajoutée, c’est la voie que l’entreprise entend suivre tout au long de cette année. Bien sûr, nous devrons faire des ajustements car c’est une année très spéciale à cause du COVID-19.

Quant à votre question sur les coûts, nous avons annoncé nos mesures de réduction des coûts. Je pense que nous sommes bien positionnés, en particulier pour le premier semestre de cette année en termes de coûts. Et nous sommes bien positionnés pour acheter des importations des 4 régions différentes, et ce nombre a chuté au premier trimestre. Et nous espérons étendre cette stratégie de manière régulière tout au long du deuxième trimestre. Et cela nous a permis d’éviter la possibilité de faire des achats au plus fort de la crise car nous étions bien ajustés en termes de stocks. Nous avons donc souffert – nous n’avons pas subi tout le stress présenté par le pic de la crise. Nous n’avons pas eu à opérer dans un marché stressé car nos niveaux de stocks élevés sont suffisants pour faire face à cette période.

La gestion stratégique des importations et des stocks a donc été la clé de notre stratégie de contrôle des prix et des coûts et de pouvoir gérer notre fonds de roulement. C’est ainsi que nous avons travaillé et c’est ainsi que nous allons travailler à l’avenir.

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Opérateur [9]

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Notre prochaine question vient de Thiago Duarte de BTG Pactual.

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Thiago Callegari L. Duarte, Banco BTG Pactual S.A., Division de la recherche – Analyste [10]

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J’ai 2 questions. Premièrement, j’aimerais revenir sur les volumes d’articles transformés au Brésil. Si vous pouviez nous donner un peu plus de couleur sur l’évolution de la demande au cours du trimestre? Nous savons qu’à partir de mars, certaines catégories de vente au détail ont connu un bond important de la demande. J’aimerais savoir si ce niveau de croissance s’est quelque peu réparti sur le trimestre? Ou était-il concentré à la fin du trimestre alors que l’effet de COVID-19 modifiait les habitudes de consommation?

Et si vous pouviez nous dire que vous – avez-vous vu quelque chose de différent en avril? Afin que nous puissions comprendre la dynamique commerciale que vous avez mentionnée dans la question précédente.

Et la deuxième question, concernant le marché Halal lors du dernier appel de résultats, vous avez souligné certaines inquiétudes que vous avez en termes de prix, de demande venant d’Arabie saoudite et ensuite, bien sûr, de marges de pression au quatrième trimestre. Je m’attendais à voir quelque chose de similaire maintenant. Les marges, cependant, étaient inférieures à celles des autres, elles étaient étonnamment positives par rapport au dernier trimestre.

Comment pouvez-vous interpréter cela? Peut-on voir une reprise en termes de rentabilité? Peut-on affirmer que la rentabilité s’est améliorée? Pouvons-nous affirmer qu’une variation FX était également un moteur important? Donc, si vous pouviez nous donner plus de couleurs sur le marché Halal, je vous en serais reconnaissant, s’il vous plaît.

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A.- PDG mondial et membre de la direction [11]

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D’accord. Merci, Thiago. Juste pour vous faire savoir, nous avons d’autres personnes connectées pour répondre. Mais comme nous travaillons à distance, c’est-à-dire chacun dans un emplacement, nous essayons de concentrer les questions ici juste pour éviter tout problème de connexion. Je voulais juste que ce soit clair avant de vous répondre.

Maintenant Thiago, concernant les aliments transformés, je pense que votre question était très importante. Il est vrai que la stratégie de l’entreprise a chuté, et c’était un fait. Au premier trimestre, vous avez vu, notamment à partir de mars, certains changements dans cette tendance. Ainsi, vous voyez, par exemple, la part de marché de la margarine qui reprend. Nous nous attendions également à ce que les gens achètent plus, car les gens restent plus à la maison. Ils finissent donc par consommer un peu plus de margarine, ce qui génère une opportunité pour nous étant donné le leadership que nous avons dans ce secteur.

De plus, la charcuterie a connu une reprise, importante et pertinente en termes de part de marché. Il y a donc eu une croissance là-bas. Et encore une fois, cela a été un impact des changements de consommation que les gens ont eu dans l’ensemble.

Alors Thiago, il est important de souligner que nous sommes sur la bonne voie. Nous lançons un nouveau produit en termes d’aliments transformés. Mais maintenant, pour répondre à votre question sur la façon dont les choses se déroulent en avril. Eh bien, Thiago, comment les gens se comportent et comment ils consomment est une variable que nous essayons de servir, et ils ont été différents maintenant. Donc, vraiment, en fait, nous avons eu une réduction importante des canaux de restauration. Et d’autre part, vous avez eu une amélioration dans un aspect pertinent de l’entreprise, qui est la vente au détail, en particulier la vente au détail locale, le cash and carry, ce qui a fini par apporter une certaine stabilité pour compenser les pertes que nous avons eues et la demande plus faible que nous avions. côté restauration. Donc, ce que nous avons fait, c’est ceci. Nous orientons et essayons également d’ajuster notre production et notre capacité de production pour répondre à cette demande, qui s’est révélée plus stable pour l’instant. Là où nous devrions voir plus de variabilité et de volatilité, c’est surtout sur le marché In Natura.

Au Brésil, 25 à 30% de ce qui est vendu se trouve sur le marché intérieur. Et cela signifie que nous avons une marge inférieure. Donc, comme je l’ai dit, nous devons avoir une bonne compréhension du marché car cela engendrera également des incertitudes en termes d’approvisionnement et de capacité de production pour l’ensemble de l’industrie, pas seulement pour BRF. C’est donc ce que nous devons garder à l’esprit, et nous avons vu que ces catégories se développent.

Maintenant, juste pour commenter le marché halal, c’est vraiment le marché, comme vous l’avez dit, qui a eu des résultats difficiles au quatrième trimestre de 2019. Nous avons vu qu’il y avait une légère amélioration, mais je pense que nous avons encore de nombreuses opportunités de nous développer davantage. Et cette amélioration proviendra également en partie de la reprise en Irak ainsi que des résultats que nous attendons de la Turquie. C’est une situation qui n’a pas encore été résolue, mais nous devons examiner les exportations vers l’Arabie saoudite. C’est quelque chose que nous n’avons pas résolu. Évidemment, avec les conditions actuelles, ce sera difficile.

Vendredi, nous allons commencer à produire des aliments transformés en Arabie saoudite. Ce sera donc la première entreprise brésilienne à produire des aliments en Arabie saoudite. Cela pourrait donc également montrer une amélioration vers nos résultats. Ce sont donc les principales choses que nous voyons en ce moment qui montrent des améliorations. Mais nous voyons que les résultats Halal sur le marché saoudien sont toujours difficiles en termes de croissance des volumes, en particulier maintenant avec la pandémie de COVID.

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Opérateur [12]

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Notre prochaine question vient de Victor Saragiotto du Crédit Suisse.

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Victor Saragiotto, Crédit Suisse AG, Division de la recherche – Analyste de recherche [13]

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Monsieur Luz, félicitations pour vos résultats. Je voudrais juste revenir à votre introduction, juste pour voir si je l’ai bien comprise. Je vois qu’il y a une discussion importante aux États-Unis au sujet de l’absentéisme. Donc, si vous pouviez parler un peu de votre position concernant la ponte, atteignez-vous le même niveau que l’industrie? Ou BRF se prépare-t-elle à avoir une ponte plus faible compte tenu du scénario actuel?

Ma deuxième question concerne votre dynamique de fonds de roulement. Nous avons vu au premier trimestre une dynamique particulière avec les niveaux de stocks et les fournisseurs. Donc, si vous pouviez nous en dire un peu plus, comment – que devrions-nous attendre de votre dynamique de fonds de roulement? Parce que votre conversion en espèces est réduite.

Aussi, j’aimerais à nouveau poser des questions sur l’Irak. Vous avez mentionné que certaines discussions ont été soulevées, mais je veux simplement demander si cela revient déjà aux niveaux de la crise préalable et si vous voyez que cela se normalise à partir de maintenant?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A.- PDG mondial et membre de la direction [14]

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Merci, Victor. D’accord. Permettez-moi donc de répondre à votre première question sur l’absentéisme. Je dirais que ce n’est pas seulement une question d’absentéisme. Il y a deux choses importantes à souligner et à énoncer clairement. D’un côté, appelons cela l’offre elle-même et l’absentéisme, comme vous l’avez dit. Ce qui a tendance à se produire ici, c’est d’abord que les villes et les États et d’autres pays s’ouvrent, car leur niveau de contamination est plus élevé. les membres ou les gens autour d’eux, et vous finissez par avoir des gens qui s’absentent du travail. C’est une chose qui se produit naturellement et qui peut conduire à une réduction des effectifs et des capacités de production. Et c’est pourquoi dans le passé, nous avons fait des embauches supplémentaires pour, en quelque sorte, compenser cette réduction de notre capacité de production.

Je dois donc, encore une fois, dire que cela a tendance à se produire. Il serait impossible de ne pas que cela se produise car, bien sûr, la contamination continue de se propager. Mais d’un autre côté, certaines autorités locales peuvent prendre des mesures qui pourraient déclencher un verrouillage ou suspendre vos activités dans une usine. Vous avez donc également cet effet. J’ai donc constaté dans l’ensemble sur d’autres marchés que nous devons être prudents et regarder ce qui se fait. Et c’est ce que nous avons fait. Nous avons fait très attention à ces facteurs.

L’idée est d’adapter notre logement et d’adapter notre future capacité d’abattage. Vous savez comment fonctionne notre chaîne, c’est une chaîne vivante qui ne peut pas être contenue immédiatement. Il faut donc prévoir ce qui va se passer. Voilà donc ce qui est idéal. L’idée est d’éviter les points de stress où l’alternative serait [culling]. Donc, cela doit être fait très soigneusement avec beaucoup de responsabilités, et vous pouvez être sûr que BRF l’a fait très [aggressively].

Concernant votre question sur le fonds de roulement, nous avons été très efficaces dans la gestion de notre fonds de roulement. Mais je dois dire que je veux renforcer cela en ce moment, notre gestion est – est en train de se faire afin de répondre aux besoins de nos clients et de retenir un inventaire efficace afin que nous puissions servir nos consommateurs.

Donc, ce à quoi vous pouvez vous attendre pour le deuxième trimestre, Victor, c’est que BRF fera tout ce qu’elle peut, tout ce qui est nécessaire pour fournir à la population et à nos consommateurs ce dont ils ont besoin, même si à un certain moment, nous pourrions avoir à retenir davantage inventaire que nous faisons habituellement. Parce qu’à l’avenir, nous pourrions avoir des défis, le marché a du mal à gérer cette offre. Voilà donc ce que nous allons faire.

La gestion du fonds de roulement est importante. Nous le faisons avec beaucoup de discipline, mais ce n’est pas ce qui va dicter nos décisions. Nous devons nous assurer que nous avons la capacité d’avoir les intrants dont nous avons besoin, comme les céréales, les niveaux d’intrants appropriés pour éviter toute sorte de difficultés ou de stress que nous pourrions avoir.

En ce qui concerne les exportations vers la Turquie, je vais demander à Patrício de répondre. Il est ici et il peut vous donner plus de détails car il y travaille tous les jours. Patrício pourrait être en mesure de vous donner plus d’informations sur la façon dont cette courbe se déroule et comment cette réponse a été. Patrício?

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Patrício Santiago Rohner, BRF S.A. – VP of International Operations [15]

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Perfect, Victor. Je vous remercie. To answer your question on Iraq, Iraq started recovering earlier this quarter. But we’re working on a strategy of diversifying our exports. So we are developing products for [Worldcom]. And then we see that we are able to export it to other countries like Libya, which were unexpected. So exports are higher than our historical level. I don’t know if that answers your question.

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Victor Saragiotto, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst [16]

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What did you say at the end? You said that you have historical highs?

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Patrício Santiago Rohner, BRF S.A. – VP of International Operations [17]

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Droite. So our exports are at a — higher than the historical levels because we had some opportunities and we had already worked months before to try to diversify our exports to offer some specific products for the Gulf countries. So that was a pleasant surprise. We didn’t expect that these exports would come so quickly. So right now, we’re at a very healthy position in terms of exports.

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Opérateur [18]

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Our next question comes from Mr. Lucas Ferreira from JPMorgan.

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Lucas Ferreira, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Analyst [19]

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Lorival, my first question is about China. If you could tell us a bit more about how the Chinese recovery is doing in the last few weeks, so to say. So what should we expect for the second quarter? If you’re — I know that there are some logistic issues, but how is yield flow right now towards China going?

And if you could tell us about results specifically, not necessarily only about China, but how much did it contribute to your strong results? And should we see any changes in the trends we saw so far?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [20]

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D’accord. I’ll answer your question, and then I’ll ask Patrício to add some information. But Lucas, as we said, from early January, when we got several news that China was asking for contract renegotiation, we said that in our case, we were not open to that, and we can see that what we had believed was true. It really did end up happening.

We work in China in a very structured way. We have consistent partnerships with clients. So in terms of logistics, definitely, there will be challenges. There were many challenges in the first quarter. There are new challenges now in the second quarter, but we’ve been working ahead of the problem to try to avoid any impact on logistics. So it is a challenge, but our teams, based on the relationships that we have and our way of working, have been doing very well. So we’ve been able to minimize the impacts we’ve had.

And another important point that I have to mention before I pass the floor to Patrício is that remember, what we showed in terms of protein production in China, African swine fever is still there. Their herd has gone down significantly. It hasn’t recovered. So 2020 will, no doubt, be a very relevant year for exports to China. They’re going to have a strong demand and high prices given the scenario and the context. So I’ll let Patrício answer anything that I didn’t.

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Patrício Santiago Rohner, BRF S.A. – VP of International Operations [21]

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So Lucas, just to make a quick comment. China started some — started pressured this year. They had excess offline, many containers being renegotiated. And China was improving its stocks despite all the problems that Lorival explained.

Our estimate was that the demand would go up for exports. And what — the results we saw were higher than the expectation. After the Chinese New Year, people tend to have a higher demand so the local stock was pressured significantly, and the logistics right now are a bit difficult. So releasing the container so that we could go back to exporting countries. So in February and March, we had some issues with that, but then March begin to normalize that, and the situation has improved.

There was also a volume that they were expecting from the U.S., but you might know that the situation for production in the U.S. has led to a different result. The prohibition of the consumption of animals from wet markets was imposed, and that ended up resulting in a better situation than we expected. Je vous remercie.

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Lucas Ferreira, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Analyst [22]

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Lorival, if I may. I have a second question. This has been thoroughly discussed, but maybe Sidney could add something to the discussion. What can we expect for different channels vis-à-vis this new COVID-19 reality?

Where do you see consumers going? Are they going to consume merchandise that they can reach out closer to home? So what kind of change in the channel dynamics are you expecting?

And an overall comment on the product mix, if you could. Have consumers gotten used to this new supply dynamic? Would they now be looking for products with higher added value or not? What can you tell us about what you witnessed for the past few weeks in terms of consumer habits?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [23]

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Thank you, Lucas. I’ll turn the floor over to Sidney, and he’ll comment on the change of behavior for the different consumption channel. Sidney, can you hear?

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Sidney Rogério Manzaro, BRF S.A. – VP of Brazilian Market & Member of Executive Board [24]

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Oui. And Lucas, thank you for your question. What we have seen in terms of changing behaviors is the following. People used to consume outdoors and now they consume indoors. That’s a very concrete change we have witnessed because, of course, restaurants are closed. And of course, that leads to a change in the channels, especially in what relates to transformation in the foodservice area.

As consumption migrates to homes, consumers will buy more in retail, and that’s a concrete change. So the mix for retail is different from the retail, from the mix in food service. And then that mix for retail, of course, grows. And we are well-structured to meet the high demand and coming from retail. And of course, as you have said, people are buying from places close to home, mom-and-pop stores, larger chains. In any event, we have strong brands, and we are — and we do have a very large footprint across all those channels. And now of course, supply plans in place which are monitored closely so that we can follow-up on the growth of that close-to-home retail, if I may. That’s where we see the main impact in terms of behavior change. Once again, we are well positioned. We have good market share, strong brands. And all of that combined allows us to keep up with this change. Okay, Lucas.

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Opérateur [25]

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Our next question comes from Mrs. Luciana Carvalho from Banco do Brasil.

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Luciana de Carvalho, BB-Banco de Investimento S.A., Research Division – Senior Analyst [26]

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Lorival, quick question about CapEx. Just to see if I got it right, given this higher concern with liquidity, how can we look at CapEx spending going forward? Are you thinking about reaping opportunities that might emerge? Or would you think about new acquisitions? Just to ratify to make sure I understood what you said in the presentation.

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [27]

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Thank you, Luciana, for your question. Oui. Without a doubt, in this scenario, we are adopting a more cautious stance in terms of CapEx. Those initiatives towards improving production, improving efficiency, we’re taking gradual, cautious steps. Of course, we have continued to build our plans to serve the sausage market, that will continue, but of course, with all caution in terms of CapEx management.

As to acquisitions and other investments which are not organic, we are being much more selective, and this will continue to be the case until we have a clear scenario ahead. We won’t be making any significant move in that front until then.

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Luciana de Carvalho, BB-Banco de Investimento S.A., Research Division – Senior Analyst [28]

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If I may, just one more question about the last acquisition you mentioned. You mentioned — you announced it last Friday. Can you give us more detail in terms of expectations, EBITDA figures?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [29]

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Yes, that acquisition is quite relevant, quite strategic for the company because we now are able to produce higher added-value products in Saudi Arabia territory, and that brings 2 immediate effects. We can bridge the gap which was created because we closed our plant in the region, in Ethiopia. And we’re now producing locally to serve the local market. We have a very strong footprint in that market with our brand, Sadia. So initially, we have a capacity to produce 6,000 tons with [seared] products and breaded products, and we are positioned to invest another USD 7 million, that will allow us to grow our capacity fivefold and keep up with demand as it grows. So as I said, that acquisition was quite strategic and quite relevant for the company.

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Opérateur [30]

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Our next question comes from Mr. Marcelo Morais from Santander.

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Marcelo Morais Da Costa, [31]

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My first question is about something you have already mentioned, market share and the recent moves, I can see you are quite disciplined in terms of fashion on pricing. And you are closely monitoring brand preference. So can you give us an idea of how that has been evolving for the past quarters?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [32]

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Okay, Marcelo. I’ll then call Sidney to help me out here, but you are correct. This is a very relevant topic. And we have — working to position our brands based on campaigns, marketing campaigns. And we do that both for Sadia and Perdigão and Qualy and other brands in Turkey, and that has increased the preference for the brand, no doubt. And then for more details, other indicators, I’ll give the floor over to Sidney, who can help me out here. Please, Sidney?

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Sidney Rogério Manzaro, BRF S.A. – VP of Brazilian Market & Member of Executive Board [33]

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Oui. So thank you for the question. We need to be in line with our strategic planning. That’s very important. That’s right off the bat. What’s important for us to have been able to reposition the brand under a sustainable approach. That allows us to move ahead with our plans, both in terms of brand positioning and in terms of sales growth.

So what can we see already? Well, we can see results coming from that combination. If we analyze market share, we have — with the past measures, we have exceeded the level of 55 of market share in margarine. We have also evolved in cold cuts, getting close to our ideal level, which is around 50% in cold cuts. And after 3 consecutive periods, we are now — we have not exceeded the 45% level for frozen items. So that combination, as I said, of good positioning of the brand and discipline in executing. As Lorival mentioned, our +Excellence Program, our models and plans to better structure our services, better logistics in our go-to-market approach in sales, all of that combined allows us to show, in a consistent manner, strong results. In other words, better process, better discipline in executing our processes.

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Marcelo Morais Da Costa, [34]

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D’accord. Can you share with us a number or an indicator for brand preference, if you have an updated number so that we can understand if that’s going forward at the same pace as market share? Was there any loss, in other words, in terms of brand preference?

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Sidney Rogério Manzaro, BRF S.A. – VP of Brazilian Market & Member of Executive Board [35]

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If we compare this quarter to last quarter, we see a more mid run or midterm change. We haven’t brought the numbers today, but we can share those numbers with you later, and you’ll have a better idea of how Sadia, Perdigão and Qualy have moved forward.

If you remember from our last earnings call, we have exceeded the level of 30% in preference for Sadia. We exceeded the 50% level for Perdigão and we maintained the 50% level with Qualy. So for the 3 brands, when we look at the 3 — the first 3 months of 2019 — of the first quarter of this year. And even on an annual basis, when we compare growth, we see numbers going up. Even though we have recovered gross margins, we still invested in our brands, which are, of course, our main asset. And those campaigns go on. Those companies are well adjusted to the 3 brands as they continue to grow.

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Marcelo Morais Da Costa, [36]

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Just one more question as to hiring those new employees to cover potential absenteeism as an issue at the plant. How do you expect that to impact cost? How can we see that going forward for the next 3 or 4 quarters?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [37]

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D’accord. Marcelo. Thank you for your question. It’s not only the cost of the new hires, and as I said, the priority is to be able to maintain our production capacity. But overall, the risk of operating in this condition has been higher, and that will have an impact in the second quarter. And that, of course, affects transportation, equipment, inputs, PPEs we are offering, all of that will impact cost, expenses. And they will emerge in the second quarter and the second half. But they are, of course, adjusted to the overall expenses of the company.

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Opérateur [38]

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Our next question comes from Leandro Fontanelli (sic) [Leandro Fontanesi] from Bradesco BBI.

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Leandro Fontanesi, Banco Bradesco BBI S.A., Research Division – Research Analyst [39]

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My question is a follow-up. You did mention throughout the presentation a few of the things I am going to touch upon. But just to be sure, when I look at the demand for processed items or overall demand in Brazil, we see a new fad in retail where we can tell consumers building up stocks because of the COVID-19. That happened early on, right, in February and March. Now how has that affected the company’s performance? And what kind of effect will we have now, May and June, as those inventories, those first, those early on inventory building strategies sort of ease up?

And also about China, if I may. Do you already see a higher demand in that area? And then when you compare consumption preference for protein, both in house and outside of the home, what kind of dynamics do you see there? And what kind of impact on demand for chicken that might have?

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [40]

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Okay, Leandro. And then I’ll ask Patrício to help me out with China specifically but — and as Sidney has said and Lorival has said, actually in the first quarter in an aggregate basis, the impact of, as you said, of people going out and building up home inventories, that happened early on. And that impact is not that relevant, actually.

Of course, you can stock some products but not all products. Our product, because it a frozen product, you are limited to the size of your fridge. So the impact is not as relevant as it is on other products, which can be stocked in the garage or under the bed, for example. In our specific case, we see an impact, but it is less relevant than in other industries. And then, of course, it’s a similar scenario as to what we saw in China and Europe. On weekends, we see a slightly higher demand, those products are consumed throughout the week. And then the weekend of — the following week, we see a peak in demand once again. So it is a more random or erratic type of dynamic.

But in summary, no major impact because, as I said, in aggregate terms, it was — it remains stable because it, in a way, it offset the drop we saw in the foodservice industry. And I’d like to call Patrício to help me out in terms of China, how things have been playing out in China.

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Patrício Santiago Rohner, BRF S.A. – VP of International Operations [41]

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Thank you, Lorival. Leandro, just as a complement to what Lorival has said, I am in line with what he said. Fish protein is more consumed in China. China also set up their chicken production, and we’re talking about 13 million tons in China. And then when you speed up that production, you lose control of sanitary measures, of course. And so it’s difficult for them to reach the levels they want.

And then, of course, it’s a very complex market. And of course, they do have this issue of having to distribute items nationally in a very vast country in a situation affected by the COVID. It’s a very complex situation. So to be able to build inventory and distribute is always an issue. And then you have also to allow consumers to get ready for that.

So what we saw was an increase in demand earlier in the year. Fish price went up last year. Also because of a supply/demand issue, it’s a huge market, right? To feed 1 billion people, the same type of protein, it is a complex issue. So there is a gap which is difficult to bridge because to be able to do that with one single protein, it’s not an easy task.

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Opérateur [42]

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We now close the Q&A session. I’d like to give the floor back over to Mr. Lorival for his final remarks.

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Lorival Nogueira Luz, BRF S.A. – Global CEO & Member of Executive Board [43]

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Je vous remercie. Thank you, everyone, for participating. Once again, I’d like to give over the thanks for the commitment, the support from all our employees, our Board and all our executive team. And thank you all for participating in our call. Have a nice day, nice week. Je vous remercie.

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Opérateur [44]

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BRF SA’s audio conference is now over. Thank you for participating. Have a nice day, everyone.

[Statements in English on this transcript were spoken by an interpreter present on the live call.]

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